安邦-每日经济-第4207期

安邦-每日经济-第4207期:
〖分析专栏〗

【房地产调控政策变化的节点可能在明年】
时至今日，史上最严厉的房地产调控已两年有余。一方面中央政府不断地强调“房地产调控政策不会放松”；一方面地方政府迫于财政等压力，频频试图“打擦边球”，放松房地产政策。同时，房价也陷入僵局之中，即降不下来，也很难涨得上去。这种情况能持续多久？下一步房地产调控政策会怎么走？安邦认为，明年3月可能是中国房地产调控政策变化的节点。

近期，随着成交量回升，中国房价显露出小幅抬头的迹象。中国指数研究院最新公布的数据显示，6月百城新建住宅均价同比续降，但环比结束九连跌，北京等十大城市均价环比涨幅高于全国水平。安邦此前曾指出，仔细研读国家统计局公布的5月份70个大中城市住宅销售价格的变动情况可发现，其实，与两年前的高点相比，北京、上海、广州等一线城市房价压根儿没怎么跌，且全国70个大中城市中的绝大多数，其房价较之两年前“史上最严厉”楼市调控政策出台之际也没有降。以2010年新建商品住宅价格为基期的定基指数显示，与2010年新建商品住宅价格相比，70个大中城市中，价格下降的城市仅有7个，其余各大城市均有不同程度的上涨。

在房价下跌趋势未能明显形成之时，购房者对房价仍具有多头惯性，只要房价在回调之后稍有回升，便有积极介入的强大动力；而在目前经济下行的大背景之下，中央层面不大可能进一步加码房地产调控；地方政府却在财政压力之下，试图通过政策“微调”为房地产松绑。目前来看，房价下行甚至大跌的可能性微乎其微。

而房价大涨的可能性也不大。从中央层面来讲，自温总理上台以来，中国的房价就一路飚涨，高房价可以说是总理的一块心病，既然温总理已在其任期的最后时段下狠心调控房地产，近期房地产调控政策转向的可能性也不大。此外，开发商的高库存和还贷压力也是房价上涨的一大阻力。业内人士也普遍认为，尽管近期房价出现回暖迹象，但受到销售回暖幅度的限制，开发商料仍以“保量”为主，不敢贸然涨价。

如今，房地产调控政策左右为难，房价也陷入僵局。而在这种相持局面不断延续的过程中，希望房地产调控政策放松的力量在不断聚集。首先是地方政府，房地产调控不但影响到地方的经济增长，还使土地出让金大幅缩水，今年上半年，全国300个城市土地出让金总额6525.98亿元，同比下降38%。这些都使地方政府倍感压力；而库存高企和资金链紧绷更使房地产商对房地产调控政策放松翘首以盼；另外，银行也期望楼市回暖以降低房贷风险并增加优质的房贷规模；而对于有改善性住房需求的刚需族来说，政策的放松也将会释放其被压抑的需求。

在安邦看来，房地产调控政策变化的节点可能是明年3月左右，即中央换届的时点。前面已经谈到，在温总理任内，房地产调控政策变化的可能性不大。但换届之后，新一届政府是否会延续本届政府的做法，继续实施“限购”等严厉的房地产调控措施还很难讲。而且，也不排除新一届政府上台后对房地产调控政策做出调整，为增速放缓的经济“冲喜”。国务院副总理王岐山在其新上任之际，就推动印花税下调，为当时非理性暴跌的股市注入了一针强心剂。

需要指出的是，房地产调控政策与中国的经济运行密切相关，如果中国经济在下半年持续低迷，甚至超预期下滑，房地产调控政策放松可能在年底就会出现转机；倘若中国经济运行平稳，并保持较高增速，房地产持续调控的空间也会加大。

最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
目前，房地产市场陷入进退两难的僵局之中，房地产调控政策短期内难以转向。明年3月左右可能成为房地产调控政策变化的节点，而具体可能的变化力度与时点将很大程度上由中国经济的运行情况决定。

〖优选信息〗

【形势要点：国内市场对宏观调控的怀疑情绪在增高】
进入7月，中国宏观调控进入下半场，不过，宏观调控中亟待解决的问题仍然存在争议。从市场反映的问题看，争议主要反映在“两难”和“三疑”。所谓“两难”，指的是过去货币政策收紧是防通胀，而现在通胀威胁已经不再，但国内金融主管当局还是有些害怕，目前投资放了、货币宽了，价格很可能出现新一轮的上扬，因此现在有放也不是、不放也不是的“两难”。所谓“三疑”，是指中国经济还存在三个方面的疑问或不确定性。第一个疑问是楼市之疑。一方面是中央高喊调控不变，另一方面不少地方政府在悄悄“打擦边球”。有市场人士担心，这种存有悬疑的楼市，不但不能稳增长，反而给经济发展带来不确定性，无论结果是楼市调控中途而废，或是泡沫再吹大后突然爆破，都会刺伤经济。第二个疑问是民企和民间投资之疑。今年以来中国经济转冷，中央不敢再搞大投资，转而向民营企业伸手，希望民间投资能刺激经济。国务院有大政策，各部委有小措施，但许多措施被指仅有空泛的热情，没有实质的推动。第三个疑问也是最大的疑问，是地方投资之疑。迄今为止，国内经济主要靠投资拉动，而绝大多数投资是由中央出启动资金，地方筹措配套资金。由于预期财政收入减缓，中央和地方财政投资都变得小心，而地方债务已经出现危机。因此，大量投资项目有可能出现资金困难，要靠投资拉动经济，难度明显加大。从上述“两难”、“三疑”来看，国内市场对宏观调控的怀疑情绪在逐渐增高。

【形势要点：投资与环境的矛盾开始成为地方政府的新风险】
过去，政府推动的重大投资项目，一般在地方不会受到老百姓的阻碍，除非这类项目关系到当地群众的生命安全。据四川新闻网 7月3日报道， 7月2日，因为担心四川省什邡市宏达钼铜多金属资源深加工综合利用项目引发环境污染问题，当地部分群众到什邡市委、市政府聚集，并逐步演变为群体性事件。官方信息称，该钼铜项目是国家汶川地震灾区产业发展振兴重大支撑性项目、四川“十二五”发展规划重点项目、四川总投资上百亿元的重大工业项目之一，经国家环保部审批同意，于 2012年6月29日在什邡举行开工典礼。但开工典礼前后，有少数网民对项目环保问题进行议论。 7月1日晚19时左右，部分市民在什邡市委门口和附近宏达广场聚集，要求停建项目。经宣传解释疏导，当晚24时左右，聚集群众全部散去。 7月2日上午，陆续有市民到什邡市委、市政府门口聚集，反对钼铜项目建设，最终演变成了群体性事件。什邡市委、市政府发布通告，鉴于部分群众对宏达钼铜项目不了解、不理解、不支持，反映强烈，决定停止宏达钼铜项目建设。什邡市宏达钼铜项目遭到老百姓的强烈反对，此事与过去厦门海沧PX项目事件、大连PX项目事件类似，这都是有可能涉及老百姓生命安全的项目。此类事件值得地方政府高度关注，尽管政府还在按过去的习惯和逻辑去做，但老百姓对生命安全和环境保护的意识不同了，因此政府行为也必须改变。安邦研究团队曾屡次提出，西部地区大开发要纠偏，调整方向，改变单纯重复东部地区发展路子，什邡的案例就是一个警告！【所以說，轉型？！那麼容易嗎！容易錢其實最tm難賺，而且是絕對不能長久的。】

【形势要点：中国首次采用市场化手段解决天然气调峰需求】
按照国家能源局的要求，为保障夏季用气高峰需求，中国首次开展天然气市场化调峰。 7月2日，天然气交易在上海石油交易所正式上市，首日成交3960吨。上海石油交易所总经理李庆丰表示，这是中国首次采用市场化方式解决天然气动态调峰需求，是对中国天然气市场化改革的积极探索。据了解，上海石油交易所是我国唯一一家天然气现货公开交易的市场，自 2010年12月17日成功推出液化天然气和液化石油气现货竞买交易品种以来，现货竞买交易系统的安全、高效和便利得到了交易商的普遍好评，在国内外燃气市场产生了积极反应。此次上海石油交易所推出的迎峰度夏天然气交易，是为更加合理有效地配置天然气资源，满足动态调峰需求而开展的一种天然气季节调峰交易，符合国家能源发展战略和能源市场化发展方向。本次交易由中石油、中海油、申能集团、广汇等公司调配资源，向上海石油交易所天然气现货交易平台投放 1亿立方米天然气，作为调峰气量，以及时解决夏季天然气尖峰需求。据悉，此项交易将持续到今年9月15日。

【形势要点：发改委调研可能将终结电煤市场煤双轨制】
日前，国家发改委会同铁道部、交通部、国家能源局、煤炭工业协会等部门先后赴山西、内蒙古开展调研。此次调研目的是，掌握当前煤炭经济运行和地方煤炭交易市场建设状况。了解此次调研的人士透露，在调研过程中，一个重要议题是就合并重点电煤价格与市场煤价格听取企业和地方部门意见。据了解，中国煤炭市场化进程历经30余年，煤炭价格由政府管制不断向市场定价改革。当前，中国煤炭仍采用价格双轨制，在价格调控下分为重点电煤合同价格和市场煤价格。在煤炭供应紧张、煤价暴涨、电价机制不完善的格局下，重点电煤合同极大保护发电企业利益。一般情况下，重点电煤价格低于市场煤200元/吨左右，每年重点合同量在10亿吨上下。但对于煤炭企业而言，多不情愿履行重点合约，一位地方煤炭行业管理人士表示：“每多签一吨重点电煤合同，就意味着有200元的利益损失。”因而，在煤炭供应紧张时，重点电煤合同兑现率往往较低，或者煤质难以保证。而下游用户和中间贸易商为争取重点合同，往往费尽心机。如今，并轨的时机似乎即将来临。受国内外经济大势影响，煤炭市场急转。当前，国内煤价已大幅下滑，煤炭市场供需宽松，主要中转港口、电厂煤炭库存激增，煤炭行业已经着手迎接寒潮。2012年全国迎峰度夏电煤运输工作会议透露，目前全国363家铁路直达运输电厂存煤已达6000万吨，可耗天数高达30天。经过一轮价格暴跌，市场煤价格与重点电煤价格接近，理论上讲，当下是煤价改革、取消重点电煤的好时机。不过，取消煤炭重点合同，不仅需要加紧煤炭市场化改革，还需要同期推动电力体制和电价市场化改革，此项改革，牵一发而动全身，势必受多个利益主体阻挠。

【形势要点：第二机场将成为北京“十二五”投资的重点项目】
北京新机场项目已经基本落定。北京新机场俗称首都第二机场，位于北京市南端大兴区榆垡镇境内，大兴区南各庄与河北廊坊市广阳区白家务接壤处，京九铁路以东，永定河以北，廊涿高速、京台高速以西，大礼路（大辛庄－礼贤镇）以南的区域。新机场工程预计总投资803亿元。根据初步设想，北京新机场定位为综合性大型国际枢纽机场，与首都机场形成双枢纽模式的北京多机场系统。首期规划建设用地40平方公里，4条跑道，航站楼面积70万平方米，客机位220个，年飞行量65万架次，航站楼满足年旅客吞吐量4500万人次。据了解，新机场和新航城规划建设获得了国务院、总参谋部、民航总局和北京市，以及项目部分所在地–河北省的高度重视。除报批项目外，还在推进规划、基础设施建设，以及能源、道路等和园区的衔接工作。北京这么大的城市，建设2到3个机场是完全应该的。新机场建在北京南面，对北京南城的发展会有不小的推动作用。据透露，新机场的计划总投资超过800亿元人民币，这意味着，未来5年北京有了一个名正言顺的重大投资项目。顺义空港的发展模式，将会在新机场项目中重复。北京新机场的建设除了影响北京之外，还会对京津冀地区的城镇体系、空间布局、产业发展、基础设施建设等各方面产生重大影响。

【形势要点：中国慈善需要更好的政策土壤】

新华都集团董事长陈发树2009年宣布捐出的价值83亿元有价证券至今仍未过户，此事近日引发关注。新华都慈善基金 7月1日发表声明称，中国对慈善税收及相关配套政策尚不完善，股票当时过户将产生巨额税款，这是捐赠未兑现的主要原因。暂且不谈是否涉及“诈捐”的问题，但目前中国慈善政策存在诸多不足是不争的事实。根据税法规定，企业或者个人向慈善机构捐款，可依法减免、抵扣所得税。其中，企业捐赠免税额度是年度利润的12%，超过部分则要交25%的所得税。按照这一规定，陈发树价值83亿的捐赠数额超过免税限额，有一部分捐款需要交税。新华都基金认为，捐赠人将股票捐出后，转让方需要缴纳折合有价证券价值25%的企业所得税，这就意味着陈发树将价值83亿元的股票转出时，需缴纳高达20.75亿元的企业所得税，剩下的62.25亿元资本每年产生的收益还要被征收25%的税。而在国际上，慈善基金在财税上享有政策优待。例如在美国，非营利性的慈善基金每年只需要支出5%的善款，就不用再缴纳任何的税款。有学者表示，“在中国，这些慈善基金每年必须支出的善款比例是8%，而且还要面临高达25%的税款，这显然并不利于中国慈善事业的发展。”在安邦高级研究员贺军看来，中国的慈善有多方面的问题，一方面，有不少人以此沽名钓誉；另一方面，国内鼓励慈善的配套政策和环境严重不足。

【形势要点：郭金龙当选北京市委书记为省级党委换届画上句号】

历时9个多月的中共省级党委换届选举于 7月3日画上了句号。3日下午举行的北京市委十一届一次全会选举郭金龙担任市委书记，王安顺、吉林当选副书记。在内地31个省、自治区、直辖市里，中共辽宁省委去年10月中旬率先进行党委换届，北京市委是最后一个。新任北京市委书记郭金龙在今天的全会上指出：推动首都科学发展、建设中国特色世界城市的光荣而艰巨的任务，已经历史性地落在我们肩上。他提出六点要求，与新一届市委成员共勉：一应牢记使命，牢固树立大局意识、服务意识、首善意识；二应加强学习，按照建设学习型党组织的要求，努力做勤学善思的模范；三应团结协作，坚持民主集中制，互相尊重、互相支持、讲求原则、坦诚相待，心往一处想、劲往一处使，不断提高班子的凝聚力和战斗力；四应真抓实干，敢于担当、敢于碰硬、敢于创新，坚持用改革的办法解决前进中的问题，创造性地开展各项工作；五应服务人民，满腔热忱地为人民群众排忧解难，努力让人民群众共享首都改革开放和现代化建设的成果；六应清正廉洁，时刻不忘手中的权力是党和人民赋予的，只能用来为人民谋福利。按照中共“党管干部”的原则以及多年来组织工作的惯例，直辖市党委书记通常会进入中共中央政治局；并且，作为地方党委的“一把手”，往往不会“党政一肩挑”，再兼任同级地方行政机关的掌门人。而县级以上行政系统的长官，如省长、自治区主席、市长，乃至州长、县长、区长等，却一般都是同级党委副书记。按照中国地方人大和地方政府组织法的规定，北京市长、副市长应由市人大选举产生。

【形势要点：中国大型商用飞机的前景难测】

中国大型商用飞机在销售方面似乎有些出人意料。 6月29日，中国商飞与农业银行旗下的农银金融租赁公司签署了45架C919大型客机的订购协议。根据中国商飞提供的新闻稿，至此，农银租赁成为C919客机的第12家用户，C919客机订单总数达到280架。中国商飞副总经理、C919客机总设计师吴光辉表示，“不仅是中国客户，中国商飞还在与一些国外客户就C919飞机进行洽谈，销售情况比预期的乐观。”不过安邦研究团队认为，现在还远不是乐观的时候。从客户上可看出一些问题，比如现在仅有一家外国客户，且对方仅确定购买5架C919客机，另附5架飞机的预期订单。更重要的是，此前有国外媒体报道，外国同行认为金钱并不能确保高技术产业的成功，中国商飞的竞争可能被过分夸大了。也有研究机构发布报告指出，“存在一种严重的风险，即当C919进入市场后（我们认为可能需要3年时间），空客和波音提供的新客机会让它过时。”另外，过去两年中的各种测试发现，中国自行开发的第一架拥有90个座位的ARJ21客机机翼、布线系统和计算机系统均存在问题，这让业界对C919型客机的技术产生怀疑。同时，在关键的技术领域，C919在相当长的时期将完全依赖发动机供应商CFM国际公司。综上所述，中国大型商用飞机未来前景还相当不明朗。

【形势要点：“愤怒的董事长”可能只会出现在民营企业中】

在凯迪电力2011年年度股东大会上，董事长陈义龙显得已出离愤怒，起因是“原料腐败”。一个月前，以陈义龙为首的公司高管兵分七路，对旗下生物质电厂进行突击检查，调查深入到田间地头和农户家中。突击检查中发现的“腐败”问题让多位高管震惊：在内外勾结的背景下，原料中间商凶猛加价，如原来调查的谷壳价格为每吨40元，调查时已经涨到350元－400元/吨。更严重的是掺假，在宿迁曾发现所收购的原料中，2吨林业废弃物中，含沙量达到1吨。调查结果让陈义龙很生气，后果是对全部“原料采购主管”就地免职，甚至一个涉事的厂长都被处理了。他在股东大会上对众多投资者表示，生物质原料采购的阳光工程搞成了腐败工程，下一步要“去中间商”，“这次下手是非常狠，要让那些囤积原料的人，几万吨原料烂在那里，他们赚的是黑心钱”。在安邦研究团队看来，生物质原料采购的流程的确值得反思，但我们更看重的是，凯迪电力的管理层会为此花费很大的精力，甚至表现出“愤怒”。这才是认真办实事的表现，这种“愤怒的董事长”也可能只会出现在如凯迪电力这样的民营企业中。若换做是国企，不难想象，国企的经理人可不会为了别人的钱而做出这种得罪人的事情，费力不讨好，甚至不仅不会“愤怒”，还会“见面分一半”，牺牲企业业绩，把公家的钱放进自己的腰包。放到宏观层面上，中国的市场经济需要哪种企业？哪类管理层？是认真办实事，为采购成本过高而主动变革的民营企业家，还是得过且过甚至主动寻租的国企经理人？这是个再简单不过的选择。

【形势要点：风险超预期使武钢放弃50亿美元的巴西建厂计划】

由于风险超出承受范围，武钢运作近三年的巴西建厂计划前期可研报告已宣告失败。两位接近武钢的核心知情人士表示，目前，武钢已放弃在巴西建厂。据了解，近年来，中国钢铁业一方面努力构建海外铁矿石供应基地，另一方面，有实力的大型钢厂开始尝试向海外转移钢铁产能。巴西的项目曾被寄予“中国钢铁业向海外转移产能”的希望，计划投资金额为50亿美元，是中国企业迄今在巴西最大一笔投资，一旦建成，将成为中国在海外兴建的最大规模钢厂。但目前来看，这种希望已经破灭。据知情人士透露，武钢巴西建厂计划失败，归结于物流、焦煤、市场等因素，直接原因则是物流方案缺乏可操作性。公开信息显示，武钢在巴西建厂源于与巴西矿山EBX的合作。2009年11月，武钢出资4亿美元投资EBX集团下属铁矿石项目MMX，成为MMX第二大股东。后来，EBX集团主席、巴西首富艾克－巴蒂斯塔邀请武钢在投资MMX铁矿石项目的基础上，在巴西里约热内卢州阿苏港（Acu）工业区兴建一家钢铁厂。新钢厂由武钢控股70%，而巴蒂斯塔将拥有剩下30%股份，计划2012年投产，年产能预计为500万吨。目前，阿苏港还在建设当中，导致武钢放弃建厂的，是一条连通阿苏港及矿山的约 300公里的铁路，知情人士表示，“铁路投资花费巨大，拉高了整个建厂成本一大截”。在安邦研究团队看来，除项目自身的风险外，宏观经济变化所带来的市场风险也是武钢放弃在巴西建厂的重要原因。目前，受经济不景气影响，国内钢材库存积压，价格一路下滑，钢厂业绩也陷入泥淖。由于此轮经济减速可能将延续到中长期，武钢若坚持设厂扩大产能，在将来可能会遭到更大损失。及早止损，也不失为明智之举。

【形势要点：同样的空客建厂，中美“待遇”不同】

北京时间 7月3日下午消息，空中客车高管披露了将在美国阿拉巴马州（Alabama）莫比尔（Mobile）的Brookley航空工业园建造一座6亿美元的空客A320系列飞机总装线，计划从2015年起总装并交付A320系列单通道飞机。到2017年，这家总装厂每月将交付4架飞机，预计工厂将招募约1000名雇员。空客A320系列飞机美国总装线是空中客车公司在美国的首个飞机总装线，是继法国图卢兹、德国汉堡和中国天津之后全球第四个空客A320系列飞机总装线。在全球的单通道飞机市场，目前主要的竞争者就是空客A320系列飞机和波音737系列飞机，两者各占据半壁江山。而在美国市场，空客A320系列飞机仅占约20%的市场份额。空中客车公司总裁兼首席执行官法布里斯?布利叶表示，“空中客车公司扩大其美国业务恰逢其时。美国是全球最大的单通道飞机市场。空中客车的全球航空市场预测表明，在今后20年时间里，美国将需新增单通道飞机4600架。通过在美国设立总装线，空客将更进一步地接近我们的客户。”空客积极进入美国建厂主要为了争夺美国市场，和竞争对手波音博弈。而中国缺乏一个可以和空客竞争的企业，也不是最大的航空市场，空客在天津成立组装线主要还是中国企业受惠较多。所以，空客对于在中国建厂积极性不高也是自然。

【形势要点：香港保持经济繁荣可定位“大中华富豪聚集地”】

香港回归15周年，关于香港的经济和社会发展的争议不断。回归以来，中央政府不断“送礼”刺激香港经济，而香港也趁机推出多个既吸金又吸才的计划，其中吸金力最强的计划之一，要算是投资移民计划。据香港方面的统计，自从投资移民计划推出至今近9年，香港吸纳的资金超过1000亿港元，其中84%的资金是来自已取得第三国永久居民身份的内地富豪。内地投资客最感兴趣的，是香港的房地产。不过，随着内地资金的大量涌入，香港房价也持续暴涨，也引发了普通香港居民的反对。为此，香港投资移民的入场门槛在两年前提高至1000万港元，而且把最受内地富豪欢迎的房地产剔出了准许投资项目。但有业界人士分析，如果重新把房地产纳入准许投资项目，肯定会吸引正考虑移民的内地富豪移民到香港。有媒体在探讨香港前景时曾煽情地问：“香港，是富豪想住的地方？”在我们看来，答案是肯定的。如果香港只想保住经济繁荣，只要拥有一个定位就能做得到–成为大中华地区的富豪聚集地。如果香港真的能以制度环境和优良的服务维持香港的这一地位，就不愁没有资金到香港，也不愁香港没有消费能力。但可能出现的问题是，香港的贫富差距可能会因此拉得更大。

【市场：宋卫平大骂绿城管控已烂到不能容忍的地步】

在 7月3日举行的绿城集团2012年半年工作会议上，董事长宋卫平发飙了。他怒称，“绿城的管控够烂的，已经到了不能再容忍的地步”。在绿城集团执行总经理傅林江作报告讲到成本管控问题时，宋卫平插话说，在绿城做项目总监，过去太容易了。很多人说起项目成本并不是那么清楚，但是公司内部谈起这个问题，都是讲事不讲人，如同隔靴搔痒。今后要对项目的管控做定期的抽查，甚至要下决心做普查，总结的时候，要把做得不好的拎出来，不合格的扣工资开除。宋卫平表示，绿城是公司，公司就是两个字，生和死。他并称，他还有五年的时间就六十岁了，他跟九龙仓说，五年之内不走，不仅不走，还要到一线去直接管理，简单粗暴，凡事就是要抓责任人，看是有责任心有担当还是在梦游，抓而不紧或者抓紧了没效果都相当于没抓。五年内，他打算对项目组动手术，与其遭受从2011年7月到现在这样的痛苦，不如把公司管控做得好一点。宋卫平还在工作会议上重点指出公司的管理层在全员营销上做得不足，“经纪人培训从寿总（寿柏年，绿城集团副董事长）开始不参加不过关的人，就不要在领导岗位上呆下去，直接写辞职报告给我就得了”。在安邦研究团队看来，经过这将近一年的风风雨雨，绿城集团很不容易把自己从破产的边缘拉了回来，宋卫平此番发飙，也是一种痛定思痛与反思。但值得顾虑的是，从宋卫平反思的内容看，多把责任推诿给管控与营销，而忽略了自身决策失误对绿城所造成的影响。对于绿城这种个人主义色彩浓厚的公司来说，完善治理结构恐怕才是长治久安之道，不然，再过五年，等宋总退休了，又该怎么办？

【市场：RIM公司如何才能摆脱困境？】

近日诺基亚再次宣布裁员重组计划，在2013年底前将裁员1万人，关闭德国、加拿大及荷兰的三家工厂。诺基亚如今已慢慢现出衰败之象。从当前情况来看，Research In Motion（RIM）很可能步入后尘。数据显示，苹果公司智能手机市场份额继续攀升，iPhone受到市场青睐。相反，RIM智能手机份额则出现下滑。在平台方面，RIM表现也不理想，市场份额下降2%，至11.4%，尚且还排在微软和塞班系统之前，但已远低于Google的50.9%和苹果公司的31.9%。对此，安邦首席研究员陈功指出，企业与银行有着很大的不同，银行总是将风险意识融化到血液中，风险意识非常强烈；而企业则不同，它们非常愿意相信自己的直觉，愿意相信那怕5%的可能性而忽视95%的风险和警告。但目前RIM似乎还没有找到努力的方向。事实上，仅靠一个邮件“推送”功能不能保证RIM的业绩增长，尤其是年轻一代迅速成长，他们更青睐的是苹果手机的品位。陈功认为，今后RIM要想保持业绩，只有在两个点上做文章，一个是安全性，这是软件的功夫；另一个是手机设计，而这个必须走在前面。

【形势要点：伊朗呼吁封锁霍尔木兹海峡开始制造新的风险点】

7月2日，伊朗议会国家安全与对外关系委员会成员易卜拉欣·阿迦－穆罕默迪表示，该委员会已起草议案，呼吁政府禁止“向制裁伊朗的国家运输原油的油轮”通过霍尔木兹海峡，以回应欧盟对伊朗实施的石油禁运。他称，在伊朗290名议员中，已有100名签署这份议案，该议案将很快提交议会全会审议。在此之前，欧盟外长会议今年1月作出决议，禁止成员国从伊朗进口、转运原油和成品油以及为伊朗的石油贸易提供融资和保险服务。这一决议 7月1日正式生效。伊朗石油资源丰富，是世界第四大石油生产国和欧佩克第二大石油输出国。石油是伊朗的经济命脉和外汇收入的主要来源，石油收入占全部外汇收入的85%以上。据了解，霍尔木兹海峡是伊朗南部连接波斯湾和阿曼湾的航运要道，世界上近40%的石油和数量可观的天然气由此输往全球各地，对全球石油供应具有战略影响。安邦咨询首席研究员陈功认为，若伊朗决议封锁霍尔木兹海峡，将带来严重的后果！预计全球石油市场的价格将剧烈波动，全球金融市场也将大幅震荡。最值得关注的则是，伊朗可能招致美国和西方国家的空中打击。目前，该动议仍只停留在纸面，有可能只是虚言恫吓，不过，市场仍需做好最坏的准备，不可掉以轻心。

【形势要点：美制造业三年来首度收缩增强了QE3出台的预期】

美国的经济复苏依旧步履蹒跚。美国供应管理协会（ISM） 7月2日公布的全国制造业活动指数，从上月的53.5降至49.7，低于路透分析师预估的52.0，甚至低于最低预估值。这是自2009年7月以来，该项指数首次跌破荣枯分水岭50，那时距离美国刚走出衰退还没有多久。制造业是美国经济复苏的一大动力，如今由于欧债危机的忧虑、中国经济减速以及美国国内财政政策的不确定性，美国制造业看来正在失去动能。“显然，这个讯号很清楚地表明美国正陷入和欧洲、中国一样的经济放慢态势，”伦敦CAPITAL ECONOMICS资深美国经济分析师PAUL DALES说。相比于当日稍早MARKIT公布的调查而言，ISM报告显示的制造业前景更加低迷。MARKIT数据显示，美国6月制造业仍在成长，但增速为18个月以来最慢。分析师表示，ISM报告加大了美国联邦储备委员会（美联储）将实施第三轮量化宽松政策以刺激经济的可能性。“经济成长和通胀均在放缓，这令美联储的立场更加坚定。美联储8月会议上出台第三轮量化宽松政策的可能性非常大，”RBC CAPITAL MARKETS资深美国分析师JACOB OUBINA表示。联邦公开市场委员会（FOMC）下次会议定于 7月31日－ 8月1日召开。该数据公布后，美股先是下跌，但标准普尔500指数和NASDAQ综合股价指数最终勉力收高，因投资者猜测美联储将采取更多的刺激举措。

【形势要点：三星显示器的合并有望促其竞争力大幅提高】

由原三星显示器、三星移动显示器和S-LCD等三家公司合并而成的世界最大的显示器专门企业“三星显示器”于 7月2日正式成立。三星电子副会长权五铉任首届代表理事，公司口号为“超越想象的显示器”（DISPLAY BEYOND IMAGINATION）。权五铉表示，应该结合在显示器领域长久以来的经验和具有创造性的挑战精神，为了使此次合并的协同效应创造出具体的成果而努力。三星显示器在韩国、中国和斯洛伐克等3个国家拥有7个生产基地，国内员工人数为2.6万人，海外员工人数为1.3万人。合并之前，三家公司去年的销售额之和为29.24万亿韩元（约合人民币1600亿元），今年则有望超过30万亿韩元，成为世界销售额第一的显示器生产企业。三星显示器的一位有关人士表示，通过此次合并可以提高LCD和AMOLED（有源矩阵有机发光二极体面板）部门的经营效率。而随着大型电视的开发、制造、销售能力和AMOLED制造技术相结合，三星显示器在世界市场的竞争力有望大幅提高。