外资难以学懂的国情

在雷士照明工厂，一众员工发起罢工，拉起横额，左一句「吴总，雷士离不开你」，右一句「踢走施耐德」。整个工业行动疑似由雷士创办人、前董事长吴长江领导，一场股东纷争上升至「民族 VS外资」层次，员工与分销商众志成城，枪口对外。两名外资股东施耐德及赛富基金纵然持有公司约28%的股权，也被持股不足20%的吴长江戏弄。

雷士在员工及分销商罢工要挟之下，截稿前仍未有复牌的消息，但市场普遍预料结局会是外资退让，吴长江回归领导公司。据内地媒体报导，雷士内斗的导火线源于两个月前，吴长江在董事会未经授权之下，将公司总部迁往重庆。有关的地皮被质疑是吴长江的关连人士持有，可能是未披露的关连交易，吴更因重庆的生意卷入当局调查。雷士董事会对吴投下不信任的一票，当时要吴长江辞任 CEO，也是无可厚非。

民企老板　收钱后不认人

外资基金投资民企，不只是投资公司的业务，也是投资于企业家身上。外资也知道，企业家在内地建立人脉关系，又或者懂得适当地玩擦边球，是企业发展重要的资产。我相信，赛富基金的阎炎也深明此道，所以他在接手雷士董事长后说：「我们是不得已而为之。」如非吴长江行为太过火，施耐德及赛富不会亲自插手，派人空降管理层。

七年前，吴长江与雷士两名股东争权，亦曾使出经销商罢工的撒手锏，逼两名前股东卖股退出，换取基金赛富入股。吴长江这一次为了夺回主导权，先以孖展增持股票，抢回谈判的筹码。吴长江大概没想到自己辞职的消息连累股价大跌，用孖展增持的股票被券商斩仓，赔了夫人又折兵。增持落空，吴选择故技重施，以员工、经销商联合罢工，欲逼走两名外资股东委派的管理层。

从吴长江的角度，雷士是他一手创立的公司。他由台资工厂里的保安，爬上今日的位置，全凭自己敢博、努力。外资只是在恰当的时机出现，提供了资本。我相信，吴心底里认为雷士过去几年的倍升股价，已经带挈了对中国一无所知的基金股东，自己的行为绝对是理直气壮，有节有理。

企业家心中即使有绝顶的点子，要实践大计也需要资金支持，创投正为企业家提供本钱，两者互惠互利。创投入股，自然有权利监察公司的管理层，企业家也有被监察的义务。不过，在中国，一切并不是理所当然。不少中国企业家也有吴长江的不平衡心理，拿了钱不认人，不遵守与股东间契约，不尊重董事会的决定，是正常不过的事。

爱国流氓成风　外资无符

一年前，阿里巴巴（1688）的马云更加借国家的金融安全做借口，把与雅虎及软银共同持有的支付宝转到自己手上。事后还厚着脸皮说自己有苦衷。这件事黑白分明，但马云诡辩竟也得到著名商人史玉柱支持，史说内地民企家要做一个爱国流氓，不容战略资产被外国人把持。今次，吴长江也有获得其他民企老板力撑。做流氓，在内地似乎已成为一股风气。

雷士事件只是利用民族包装的另一横蛮夺权实例。这就是中国的营商国情，国企吃民企的同时，民企戏弄外资。外资基金相信在这几年也上了沉痛的一课。搞清楚这场斗兽棋的脉络之后，会明白到内地投资，原来要有很大的风险胃纳。