印度卢比贬值35%抄底机会来临

商务部中国企业走出去研究中心顾问

第四驾马车创立者  印度经济研究专家  吴东华

写于2012年6月26日星期二  我的博客http://wudonghua020.blog.163.com

3年前，笔者就预测印度GDP年度增速10%是天花板，因为他的物价、基础设施、环境严热缺供电、石油进口依耐度75%和工资增加幅度等等，均不支持两位数增速。近三年来印度总理一度豪情万丈，说经济增速要超过中国，结果2012年印度GDP增速只有5.3%（中国却有8.1%），创9年来最低增速，低6%就意味着硬着落，三年前印度卢比兑美元为42比1，2012年6月25日为57比1，贬值35%以上，而最近8个月内贬值25%。笔者认为，抄底印度卢比机会来临。

最近5年来，还没有哪个国家干预货币汇率真正争取成功，印度屡次干预屡次失败。印度总理经济顾问兰加拉詹(C.Rangarajan)6月25日透露，印度政府拟推出将海外投资者的印度国债投资上限从50亿美元提高至200亿美元等一揽子计划支撑卢比汇价的政策。笔者认为意义不大，只改变反弹一下不改变卢比贬值趋势，只不过减少贬值空间而已。

既然卢比贬值趋势不改，又怎能抄底呢？

笔者认为，卢比贬值是否遇阻是美元说了算，只要美元贬值开始，卢比就升值了。而现在的美元趋势并非美国说了算，只要欧洲1300亿欧元刺激经济计划通过，希腊、西班牙短期太平，欧元就会大涨，那么美元将相对贬值，那么卢比就进入升值，如果现在介入，将来有20%的套利空间，时间不超过一年。

所以，外贸企业在海外的美元或手中的美元，现在可以买入印度卢比，这比外贸利润还高出一倍。对于那些想去印度发展的企业，现在把手中美元兑换成卢比，这样先胜了一场机会，取得开门红，然后再谈项目。

原来企业出国先谈项目，后汇款，导致坐失汇率套利良机，如果像现在的印度卢比、欧元等大多数非美元货币，笔者建议大多数货币都适合先换成非美货币，再慢慢洽谈项目，敲定项目，在谈判的过程中，卢比在升值，这不是件愉快的事情吗？

印度卢比在新兴国家中是贬值幅度较大的，是否代表印度经济失灵了呢？

当前包括了高盛集团在内的西方机构，从唱多印度到唱空印度，不过，凭笔者多年对印度经济的研究，印度本身是个资金净流出国，又是个资本市场开放国，美元升值周期一结束转为贬值周期，卢比升值幅度会冲在最前面，因为外资流进印度最多最快最便捷，许多黑钱进入印度股市洗钱后变成干净钱。所以，聪明的抄底卢比者，可以抄底印度股市，成为获利的第二步，一旦美元进入贬值周期，印度股市大升，再加上卢比大升，两个大升，足以让投资者笑歪了嘴，保守估计，这一套连环战略可套利50%以上。

很明显，第一步换汇，第二步抄底印度股市，第三步用获利50%以上的钱，再投资印度实体，如果在洽谈时配合股市套利点，即将是灵活运作。所以，笔者认为当前卢比贬值35%，正是抄底良机。