中国经济紧缩股市能好到那里去

中国股市的表现让众多股民越来越失望，如果现在就让他们打分，也许能够他们会打20分。许多人都说，过去中国股市无法反映宏观经济的基本面，因为经济增长迅速，而股市并没有闻风而动。而今天的股市却能够代表国民经济的基本趋势，即经济持续紧缩，股民对股市越来越看不到希望。
当前，中国制造业活动的减速（以采购经理指数为衡量标准）成为中国经济增长放缓的最新迹象。汇丰6月份制造业采购经理指数预览值跌至48.1，这是7个月来的低点。该指数如果低于50，就表明经济出现收缩。
同时，国内制造业生产不景气、产品销售很困难，所以就使得大家对未来预期信心不是很充分，这其实表明，中国的实体经济还是处于收缩状态，还没有到可以挺身而出走向反弹的阶段，如果这个数据是一个先导性数据，由此我们反复推断恐怕在刚过去的5月份实体经济状况还是比较糟糕的。
尽管前四个月贷款的增长速度似乎并不慢，但大多数贷款是短期贷款或者票据融资，而中长期贷款增长很少。中国传统中长期贷款占总贷款总规模的45%左右，今年上半年只占25%左右。由于国内基本建设投资和房地产投资下滑，使中长期贷款需求明显下降。整个存款和贷款的增长速度也在持续放缓，货币供应量无论是M1、M2的增速都处于很低水平。
国内投资没起来，内需又比较缺乏，外贸又出现不断回落的阶段，这似乎表明，拉动中国经济增长的“三架马车”都给人有点趴下的感觉。花旗集团分析师预计中国2012年的经济增速将降至7.8%，而此前该机构的预期为8.1%。
针对中国经济的紧缩，股市反应剧烈。进入6月以来，上证综指已下跌6.2%。6月25日上证综指甚至跌去1.6%，跌至2224.11点，综指创5个月新低。6月26日虽有些反弹，但仍回天乏术，仅仅维持到25日的点位。
是什么因素构成中国股市连连下跌的原因，差不多跌成了全世界最差的股市？对此，坊间众说纷纭。许多专家认为，这应从中国目前的经济社会体制整体运作，尤其是中国证券市场运作体制中去找根本原因。而且，证监会近些年来的政策导向、举措和做法，恐怕难辞其咎。
中国股市已成为全球资本市场上融资能力最强、二级市场投资者得到的回报最差的单向畸形发育的“怪胎”。这其中，现行发审制度是导致股市一蹶不振的核心症结。证券市场作为市场经济的产物，必须按照市场化机制运行。但是，股市始终处于行政权力主导之下，“裁判员”与“运动员”角色混淆，寻租无法避免，更难以保证上市公司质量。
例如，中国股市扩容速度连续三年雄冠全球的同时，暴跌也连续“熊”冠全球。和十年前相比，中国股市总市值增长3倍以上，流通市值和流通股本分别增长8倍和15倍以上，但上证指数却停留在十年前的原地，市场整体估值已回到2005年998点的水平。
不过，说中国管理层一点作为都没有，是冤枉他们了。今年以来，中国管理层频出利好政策，以期能够提振低迷的股市。特别是在“五一”小长假期间密集出台了不少政策，其推动股市向好的导向十分明显。
管理层出台的这些政策，虽然确实刺激了股市的上涨，使得大盘在五月份出现了“开门红”，但是，随后股指就出现了下跌，到5月底已经把因为利好政策出台所引发的上涨行情全数抹去。这说明，股市新政在短期内对股市起到了提振作用，由于没有经济向好基本面的支撑，股市很快又回到了原点。
近来的一些消息，更让我们对中国经济的未来感到担忧。国资委副主任邵宁在近日召开的中央企业强化基础管理工作现场会上称，中国经济经历了持续三十年的高速增长之后，开始进入一个紧缩时期，央企要做好3至5年过寒冬准备。去年下半年开始，国资委已多次公开提醒央企，要做好过冬准备。
邵宁的这番话至少释放出一个信号，中国经济紧缩要么持续两年，甚至更长时间。想想看，当前中国经济形势都成这样了，我们还指望股市能好到那里去？