欧、美M3扩张如何引发中国通胀-zt

欧、美M3扩张如何引发中国通胀
                                                 ——微    作于   2012-03-20
      前已述，美国银行业贷款已渐恢复——>美M3或将重启扩张。      

一、欧、美M3与世界经济：
      欧、美M3重启扩张=世界总资本增加——>刺激世界经济增长。
      但此轮欧、美M3扩张周期与2001年来的扩张周期最大的不同点在于：

      中国由于新增劳动力停滞的制约——>GDP增长已达极限——>此轮欧、美货币扩张无对应的GDP强势增长——>世界通胀加剧。  

二、欧、美M3扩张与中国通胀：
      中国的CPI归根结底是由人民币数量与GDP总量来决定。目前表面上通胀暂时没有加速是因为：二次汇改以来的5个因素（见前面的文章，4个因素再加上存准率）导致企业亏损面加大——>压制了实体经济贷款需求——>压制了货币胜乘数。
      由于中国决策层采取了保银行的措施——>银行的可贷资金(M2)并未下降——>大量流动性暂时屯积在银行。
      当欧、美M3扩张势头确立——>世界经济增长——>刺激中国企业贷款需求,同时银行也希望用贷款收益弥补坏账损失——>大量的流动性释放——>通胀危机化。

      小结：欧、美M3扩张可能通过刺激世界经济增长，进而刺激中国贷款扩张的机制诱发及加速中国通胀。

三、对策及建议：
      中国通胀归根结底由人民币货币供应量增速与GDP增速比率来决定，目前GDP2%的增速极限已确立——>控通胀的唯一办法就是控制货币供应量增速。在目前中国实际CPI已很高的情况下，如果再受到欧、美M3扩张触发的通胀加速度影响，则中国的通胀形势可能非常严峻，因此，最佳的策略应是从现在开始即严控M2货币供应量增速。在“中国银行业抗兑付风险模型”一文中我们已知，中国银行业的实际状况比原想的要好——>决策层没有必要用放弃通胀目标（M2过快增长）的方法来保银行业。