负利率又一次转正的意义，2012年3月

负利率又一次转正的意义，2012年3月
   
2010年2月以来的官方负利率终于转正，整个官方负利率时间跨度大约是23到24个月。2013年下半年，有望再次进入下一轮长期（超过1年的）负利率。
   
当然了，官方CPI，与实际涨幅，有一定区别，看我博客的都知道，关于涨幅，我既不可官方CPI，也不看“各种民间恐怖数字”，我只看GDP平减指数（GDP里面全部商品与服务的涨幅），2010年GDP平减指数是5.8%，2011年是7.6%- 8.2%左右。关注官方CPI的原因，不外乎关注官方CPI背后相应的货币政策。
   
关于货币供应量增速，与资产价格的关系，我一般把广义货币供应量M2增速，与名义GDP增速做对比。M2增速>名义GDP增速，有利于资产（股价房价）价格上涨，然后物价上涨；超出越多，涨幅越大。M2增速<名义GDP增速，低出越多，资产价格跌幅越可观。2010年名义GDP增速约16.2%，M2增速19.5%；2011年名义GDP增速17.4%左右，而M2仅增长13.6%。2009年M2增速27.7%，资产价格涨幅那就更汹涌了。在目前M2供应量86万亿的情况下，一个百分点就等于8600亿。（股市要是能新增韭菜4300亿，那涨幅还是可以的）。
 
当然，上面仅仅是非常粗略的说法，用数据图表可以更精确点。
   
同样，股市总体领先楼市6到9个月见底的总体看法，也仅仅是个粗略的判断；做到精准是很难的。不管是不是“应该如此”，2012年下半年，出现中国房地产的又一次底部的概率，还是非常大的。2012年初几个月的货币政策，在近十年里，算是非常节制的。
   
上一轮正利率是2008年10月到2010年1月，再上一轮是2005年4月到2007年一月。那两个期间的股市和原材料期货价格走势，大家都知道；历史不一定100%重复，但是在大部分变量不巨变的情况下，股市未来12到18个月的涨幅值得期待。
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2011-11-18