不要过于悲观

2012.08.29《吾股丰登》节目文稿

不要过于悲观

【左安龙】：我们来听听毛羽的，毛羽，我对你的数据是感兴趣的，我测算了下，你最早告诉大家企业的库存太多，还没有消化掉，还有企业效应在下降。最近宏观数据都出来了，跟你当初说的非常吻合。

【毛羽】：这个是在中报开始只有一百家公司的时候我们就开始关注这个数据，其实这一百多家公司已经体现出公司这个前瞻性的东西，而最后出来的我们等会再讲，跟当初提到的一百多家公司的时候区别不大。还是来说说今天的情况，今天投资者比较悲观，而且左老师你对这个市场也比较无奈，但是我今天要告诉大家一句话，我认为短线机会要来了。我说的这个意思是指市场可以迎来一段三到五天可以操作的时间。那么我们首先看下，上一周我们讲的是中报末端要保持谨慎，再上一周看不清的时候我们要两手准备，现在市场是如我们所预期的那样发展，但是现在请大家注意，我们请编导切图：

中值大幅回调

看到市场价值的情况，你会看到一个比较有意思的现象，这里是上一个季度末期的时候中值迅速的上升，表明企业大面积利润的不好，所以中值迅速上升，而均值不大变化，说明大盘股，大盈利的公司不大有变化，但是这一次市场下跌的时候中值迅速下跌，现在中值均值偏差太大，这种大偏差在统计学上表明这个市场的价值估不准，这是说中值与均值越接近，市场价值就越好衡量，现在的情况是中值往下，比较好的情况是如果均值再往上，这两个互相接近一下，那么市场的价值就真实了，现在是一种虚的，假的。那么现在的情况我们看，这一轮下来以后，我发现很好的情况就是中值下来了，中值现在只有36倍，这也就意味着这个市场从47倍开始一直下降到36倍。而且我们知道前一轮有比较大的反弹是38倍。所以我们认为这个中值是给投资者带来一点点曙光，就是说有公司是可以做的，有那么多公司是在36倍以下的市盈率，我们就有投资标的了，不是只有16家银行了。第二个我们要看到事情的另一方面，是什么呢？我们发现利润下调基本上已成定局。我们继续请导播把这幅图切出来了：

利润下降已成定局

这幅图我们可以看到，这是所有上市公司的家数，到目前为止已有一千八百多家可比公司已经出来了报表，现在我们可以看到，这条红线是可比净利润，在前面过程中它下降得还不是很快，已经接近于下降到14%，也就是说利润下降了14%，这是一个比较大的数据，可以跟08年那个最痛苦的时候有得一比了，也就是说利润最快的下降期就是现在的中报期和再来的三季度报表。第二个情况呢，我们先请导播切图：

先行指标未见改善

我记得在七月底的时候，我告诉大家现在的毛利率比较高，这是毛利率的同比变化，在七月底我们讲行情在孕育的时候这个毛利率是往上走的，现在出来的情况下毛利率还是往下走，所以说这一轮反弹从业绩上找不到支持。

【宣布回购即涨停 谁是下一个宝钢？】

【左安龙】：在大国企控制领域都创新低的情况下，宝钢有没有示范效应？会不会产生示范效应？毛羽你给我们分析下。

【毛  羽】：我认真的统计了一下宝钢这种情况，和它可能给我们带来的影响，有两个结论。首先宝钢这种情况我们要紧盯，我担心它是做秀；第二个我认为目前现在市场上真正有潜力的公司并不是很多，为什么这样说？宝钢的一季报我看了下，它的现金是250亿左右，到二季度它出报表就只有186亿了。也就是说一个季度大概有70亿的现金没有了，也就是说它这个行业目前面临的是一个很困难的状况。它现在用50亿，也就是将近库存资金的三分之一去回购这个事情…

【左安龙】：等一等，你这个说话不严密，它用五十亿？谁跟你说它用五十个亿？

【毛  羽】：它说用不超过五十亿，一个亿也是不超过五十亿，这样的话对市场的影响大家就会比较失望了，所以你用这种行为来操作股市，一天可能上去了，跌下来可能是很多天，对市场会带来更长时间的痛苦。第二就是宝钢约170亿的股本，它回购10个亿，对利润影响就很小，还有一个问题就是宝钢实际上若真心想回购，完全可以让股价再低一点，再回购再出这个消息，这样付出的成本不就更少一点吗？以目前钢铁股跌的这个幅度来讲，它向下的趋势已经形成了，所以我说这三点要注意。另外我统计了一下市场上所有有回购潜力的公司，什么叫有回购潜力的公司？第一个账上的现金一定要在10个亿以上，少了以后对市场是不起作用的；第二个是股本在10个亿以上；第三个是这些公司都破净了，市净率在1以下。

这样的公司我统计了下只有48家，48家我再从两个角度认真分析了下，第一个是现金市值比比较高，什么意思呢？也就是说它的现金就占市值很大比例了，我把最大的十家公司给大家列一下，这个不是推荐股票，我们来看下数据：

现金市值比高的回购潜力股

第一家是中国铁建，它的市净率是0.8倍，它的现金是797个亿，它的现金就比市值高150%，往下是四川长虹，韶钢松山，中国中铁，宏图高科，中国建筑，安阳钢铁，中国中冶，华菱钢铁和深康佳A，大部分集中在两个行业，一个是钢铁，一个是建筑。这两个行业都是会随着调控和房地产行业的收缩收到影响。

【深度解析熔盛为何“悔婚”】

【左安龙】：据说有一家公司叫熔盛重工，要约收购全柴动力，说的好好的就毁约了，很多人就看着这个好消息进去了然后损失惨重，对这个案例该怎么评价？

【毛  羽】：原来熔盛这家公司是资本市场上的明星，这件事情实际上涉及了三家上家公司，而且涉及了中，港和美国三家上市公司。首先我们请导播把关于A股市场的图切出来；

熔盛收购全柴前后的同向交易

熔盛在11年4月份这一天它出了一个公告，公告内容是它要百分百收购全柴动力集团，就构成了要约收购，这是什么意思呢？也就是你必须把A股的全部股票拿进来，那么需要多少钱呢？大概需要26亿。它已经把20%的保证金交给中登公司了，付了5个亿了，还有一个是它给全柴集团母公司的当地政府交了6个亿，也就是说它已经付了11个亿的成本了，它当时是非常有决心的。事与愿违的是什么呢？这幅图里蓝色的线是要约收购价，是16.62元，它当时提出来16.62元以下的全包，事与愿违的是这个股价一直跌，前不久也就是8月22号全柴动力出来一个公告，说熔盛重工放弃收购了，要把保证金拿回去。按道理来讲，只要是16.62元以下买的我都能赚钱，因为你包了嘛。因为A股市场当年出现了一个案例，是鞍钢收购攀钢钒钛，基本上所有的投资者都获利了。因为有这个前例在前面，现在很多投资人想去套利了。你看，股价跌到这个地方的时候，自从它宣布以后大部分时间都是在16.62元以下运营，包括比尔盖茨基金也套进去了。这件事情过去了我们就不再说了，但是蹊跷的是前不久美国人说熔盛重工出事了，我们请导播切图：

尼克森公司同向交易

就是中海油在美国收购了一家叫做尼克森的公司，但是恰好碰上不是熔盛重工本身，而是它的第一大股东在美国的一家公司，就在中海油宣布收购消息的前两天它买了这个股票，就在宣布收购的那一天股票涨了50%，然后就在这一天把股票抛了，赚了700万美金，但是美国证监会说它涉及内幕交易，赚的700万不但不能拿走，还要扣下3800万美金的资产，这就叫“偷鸡不成反蚀一把米”。对于熔盛重工本身来讲影响也是很大的，我们请导播切图：

熔盛重工港股表现

这是它在港股上的表现，熔盛重工最早的时候是市场明星，从8块钱的造船老大一直跌到一块钱，将近十分之一，这家公司很蹊跷的是我们再回到A股来看，我们原来讲过很多次的同向交易，出好消息之前股票涨，出坏消息之前股价就跌，如果按这个标准来判断，你看全柴在这个地方是不是同向交易？这个地方出坏消息，又跌了这么多，这是不是同向交易?美国人是怎么在处理同向交易和内幕交易，我们的监管层又是怎么处理的这个同向交易？这个事情是维护市场三公的一个非常重要的指标。我们要向美国证监会学习。

【左安龙】：我们媒体不断的把真相告诉大家，这就是真相，问题是该怎么办？该怎么处理？这是整个社会有各人各尽其职，各部门该付什么责任你就付什么责任。要想中国股市好，光媒体哇哇叫是没用的，必须要真刀真枪的干才行，要是不干的话，熔盛重工在国外被人查了，在国内它照样耀武扬威，为什么？没人敢弄它，你说对不对？

【投资策略】

【左安龙】：毛羽。现在的投资策略？

【毛  羽】：我觉得比较实在的是要看业绩，一个是要看中小盘，第二个是毛利率上升，第三个是收入要上升，而且最近正好处在一个随着市场回调的阶段。这种公司我找了一下，其实组合数量并不是很多，只有六家公司，三个亿以下的中小盘，毛利率上升，收入上升，然后最近在回调，主营利润在上升。这样的公司实际上是市场在下跌的过程中是被错杀带下来的…