伯南克一回合就能KO梁振英

楼市炽热，市场一直关心梁十招有没用，但其实另一项因素更重要更关键，就是联储局主席伯南克上周五在Jackson Hole央行行长年会上的发言。美国息口还要低企多久，是否尚有量宽计划，在在影响楼市泡沫的演变，伯老一有动作，梁振英再多虚招也无济于事。 

伯南克在演说中，表明须认真看待美国疲弱的就业市场，市场解读为为出招作准备，9月13日的储局会议，料会公布新的量化宽松计划，又或宣布延长低息环境，至2014年底打后。 

倘开零息期票　楼市勒不住

他又引述研究，指之前的两次QE及沽短债买长债行动，有效将国债息率拉低0.8至1.2厘，合共为今年经济带来三个百分点的刺激，并创造了逾200万份私人职位。 

话虽如此，但美国经济仍然脚步浮浮，最近的数据依然苦乐参半，楼市较佳，但制造业活动放缓，而失业率仍高企在8.3%，第二季经济亦是低速运行的1.7%增长。可是，储局自2009年印钞以来，已向市场注入了2.3万亿美元。 

即使量宽是叫好叫座的电影，但拍到第四五集，也会有开到荼蘼的感觉，票房只会一浪低于一浪。高盛的首席经济师Jan Hatzius预计，再公布一个5000亿美元买债计划，也仅可以刺激经济增长0.2%，及拉低失业率0.1个百分点。 

对非常规手法也有抗药性，便惟有创意思考，推出更加神奇更估佢唔到的招数。好像哥伦比亚大学教授Michael Woodford建议，不如储局打开口牌，公开承诺可以忍受更高通胀，即使经济已开始复苏，也不会加息，直至计入通胀的名义GDP走势恢复至海啸前年代。这等于开一张没有期限的零息期票，如果伯南克够胆去尽，恐怕梁振英再出十招，都勒不住楼市。

副作用手尾长　储局反受害

伯南克晒冷之前，也要想想要否过共和党这一关，在11月大选前夕，任何大胆措施均会被视为帮奥巴马助选，绝对会招惹共和党的大分贝谩骂，若果罗姆尼上场，更可能秋后算账，叮走换人。 

即使余下17个月任期的伯南克，愿意放手一博，也不能不顾及措施的副作用会否更丑恶，又或撤出时手尾更长。 

就算是量宽，撤退时也充满不确定性，好像早前便有市场人士提出，储局会是自己加息行动的受害者，手上的2.6万亿美元资产实时贬值，这可能会限制储局出售资产抽回市场资金的能力，真个变成覆水难收。 

其实大家都明白，凡事太尽，缘份势必早尽，但放眼欧洲及中国都自身难保，加上年底税务宽免到期可能出现的财政悬崖冲击，伯南克要保住复苏的微弱火苗，明知可能徒劳无功都要有备无患。正如电影《那些年》中女主角沈佳宜常说的：「人生本来就有很多事是徒劳无功的啊！」